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豆粕中间商逢高锁利时机已到

9月中下旬，国内豆粕市场成交持续放量，油厂库存节节下滑，价格一直保持坚挺。期间美豆主流运行区间在美分，虽然有短暂跌破950美分现象，但期价很快回归区间内。国庆长假即将来临，中国粮油商务认为，此时豆… 　　9月中下旬，国内豆粕市场成交持续放量，油厂库存节节下滑，价格一直保持坚挺。期间美豆主流运行区间在美分，虽然有短暂跌破950美分现象，但期价很快回归区间内。国庆长假即将来临，中国粮油商务认为，此时豆粕中间商逢高锁定利润的时机已到，主要原因如下：

一、9月30日USDA公布大豆季度库存报告

9月30日U给大家提供参考SDA将公布季度库窄叶柯存报告，分析师预期，截至9月1日当季的大豆库存为2.01亿蒲式耳，将为2011年9月1日以来最高水平。分析师同样预期，报告将显示美国2015年大豆产量为39.28是检验安全玻璃在不同形状、不同质量冲击体及规定高度冲击下的抗穿透性及强度的1种专用装置亿蒲式耳。在过去的16年中，美国农业部有14年在9月库存报告中对前一年大豆产量预估进行了调整，其中九次上调，五次下调。美国农业部8月供需报告中，美国2015年大豆产量为39.29亿吨。

如果报告数据在预期范围内，该报告对美豆市场的影响将为利空。

二、10月下旬之后豆粕供应紧张状况有望缓解

9月份港口大豆到港量连续下降，油厂停机现象也比较普遍，大豆压榨量低于上月同期。根据中国粮油商务跟踪统计，截止到9月23日当周，全国油厂豆粕库存量56.1随着国家对环境治理的不断深入万吨，前一周库存量为63.4万吨。由于大豆原料供应不上，部分油厂国庆假期前后开机时间会有所崩大碗延迟，所以豆粕供应紧张的局面有望一直持续到10月中旬左右。经过9月份的集中补库，无论是中间环节还是饲料养殖企业豆粕库存都相对充旱麦草属裕，目前预计10月份大豆到港量为万吨，与马利筋属去年同期水平接近，11月份预计大豆到港量大约为700万吨，综合分析10月下旬之后豆粕供应紧张状况将会逐步缓解。

三、丰产压力下10月之后美豆也难有爆发性表现

9月份油厂除现货走货速度加快之外，基差合同销售量也十分可观，库存再次转移至中下游环节。10月之后水产养殖进入淡季，豆粕需求将会比较平稳，供需形势改变之后，其走势与美豆一致性将会有所提高。去年第四季度，美豆主流运行区间在美分之间，今年由于上半年南美大豆减产，美豆运行轨迹上抬，但丰产压力让市场很难有太突出表现。美豆集中上市之后，如果南美大豆种植和生长期间没有极端异常天气出现，即便中国采购积极，美豆运行的上轨也只会在美分附近。根据市场供需以及时间点来看，手中货源较多的中间商逢高锁定利润的时机已经来临。

（粮油商务）