猪价周期性上涨启动猪价反转催热畜牧产业链

猪价周期性上涨启动猪价反转催热畜牧产业链

今日消息供需发生逆转 猪价周期性上涨启动、多重因素致玉米价格连续上涨4个月不禁让人又喜又悲，一方是猪价的持续利好，一方面是玉米价格的连续上涨，挤压了利润空间；猪价反转催热畜牧产业链分析称随着猪价的反转，产业链面临全面复苏，饲料及疫苗景气度将提升。

1、供需发生逆转 猪价周期性上涨启动

当前猪价的回升，主要是因为养殖户惜售压栏，导致近期生猪出栏量大幅下降;同时，近期饲料原料价格的上涨，也进一步推进了生猪价格的涨势;此外，受上半年猪价低迷影响，一些养殖户放弃了生猪饲养，生猪市场供应量减少，供需关系有所好转;四是夏季天气炎热，养殖难度有所增加，也是猪价回升的因素之一。伴随猪肉价格的进一步上涨，受其影响销量也出现下滑。一些猪肉商贩表示，只要一涨价，消费者就觉得猪肉价格高，天热猪肉本来就不好卖，再加上猪肉又涨价了，销量肯定减少。一些养殖户称还是赔本，因为饲料价格也在逐渐上涨。据东尚养猪户李先生说，目前生猪的收购价为14元/公斤，比春天的时候已经涨了不少，但对于养殖户来说还是赔钱。李先生算了一笔账，一头可以出栏的肥猪一般在120公斤左右，饲养4个月出栏，需要100公斤的精料、250公斤苞米面、糠等饲料，饲料费用在900元左右。然而，近段时间，饲料费用涨价，苞米面和精料的价格平均每公斤涨了1元左右，也就是饲养一头肥猪的成本又增加了300多元。除此之外，再加上猪生病需要打针、人工饲养、水电等费用，一头猪的成本至少在1200元，生猪收购价在14元/公斤左右也只是保本。

2、多重因素致玉米价格连续上涨4个月

据中国饲料工业协会的数据显示，2013年全国饲料产量1.8亿吨左右，相比2012年的1.94亿吨下降7%左右;农业部的数据显示，2014年第一季度我国蛋禽饲料同比下降10%，肉禽饲料同比下降12%，生猪饲料同比下降2%，水产饲料同比下降29%，其他饲料同比下降8%。由于在各类饲料配比中，玉米占有很大份额，饲料产量大幅下滑，导致对玉米的消费需求大幅减少，造成市场交易清淡，价格走低。定点监测数据显示，4月份第2周(采集日为4月9日)全国玉米平均价格2.35元/公斤，与去年同期相比下降4.1%。但自4月中旬开始，随着生猪行情好转，鸡蛋价格暴涨，临储政策实施，玉米需求渐旺，价格开始掉头上行，目前已经连续上涨了4个月，价格从之前的2350元/吨，上涨到最近的2800元/吨，累计上涨450元/吨，涨幅在20%以上。

3、猪价反转催热畜牧产业链

猪肉在中国肉类消费中占比非常高，超过60%;另外由于肉类的高度替代关系，其他肉类大周期与猪周期基本一致，从而猪肉价格波动基本主导了整个畜禽肉类价格的大周期。生猪价格自1978年后便显示出一定的周期性，特别是自2000年以来几个周期的波动频率更加规律。华泰证券通过分析波动背后的机理，得出的结论是：畜牧产业链新一轮的景气周期已经启动，产业链面临全面复苏，饲料及疫苗景气度将提升。

饲料：从饲料的产量来看，饲料产量增速与生猪价格有非常显着的相关性，而且从历史的波动来看，饲料产量增速的走势滞后生猪价格3-5个月。从盈利能力(单吨毛利)来看，饲料的单吨毛利和生猪价格走势的波动关联度看起来似乎不是那么明确，以育肥猪料为例，其单吨毛利常出现短期的剧烈波动。不过从二者走势的拐点来看，猪料单吨毛利大约落后生猪价格4-6个月左右。

动物疫苗：强免疫苗中的政府招标苗需求来自政府采购，影响变量是畜禽的存栏量，理论上需求存栏量有小幅的波动，但是鉴于我国政府招标苗的操作模式，招标量跟随波动的可能性很小。而对于市场化销售的疫苗来说，在行情低迷时，养殖户可能会减少疫苗支出来降低成本，而在行情好的时候，养殖户会更加重视畜禽成活率，也更有能力去增加防疫支出。

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